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专访海尔金控谭丽霞:“产业投行”引领实体升级

字号+ 作者: 李维 来源: 21世纪经济报道 2017-12-05 10:08 我要评论( )

每当一个传统产业集团热衷于打造金控平台时,市场要么会视其为传统产业替自身开辟的新融资渠道,要么会解读为实体经济衰退下的企业金融化缩影;和以上种种相比,海尔集团孵育两年多来的海尔金控却呈现了另一幅面貌。

每当一个传统产业集团热衷于打造金控平台时,市场要么会视其为传统产业替自身开辟的新融资渠道,要么会解读为实体经济衰退下的企业金融化缩影;和以上种种相比,海尔集团孵育两年多来的海尔金控却呈现了另一幅面貌。

21世纪经济报道记者获悉,成立于2015年的海尔金控如今已“枝繁叶茂”,旗下布局的金融、类金融机构已达16家,并涵盖财务公司、融资租赁、小额贷款、消费金融、金融保理、PE、VC、第三方支付、财富管理平台、清算平台、资产交易平台等多个领域,其总资产已逾千亿。

事实上,如今的海尔金控,亦是海尔集团在“人单合一”模式下的走向平台化发展以及内部创业的共创产物;而海尔金控的布局思路,同样也是利用平台优势来孵育、支持旗下每一家金控子公司的不断发展。

同时,海尔集团的“机制”基因也在海尔金控上得到有效复制,即在资本、人才等方面给予充分的自主性,金控旗下的创业团队均享有充分的决策权、人事权及分配权;在这一机制保证下,海尔金控实现了快速发展。

值得一提的是,就在刚刚结束的第五次全国金融工作会议上,高层提出了金融工作的“三项任务”,其中“服务实体经济”被排在了首要位置;而海尔金控所致力于推动的“产业投行”模式,也正是金融围绕实体服务的贯彻与表达。

金融+交易+投资+链接赋能=产业投行

涉及众多金融领域看似星罗棋布,但海尔金控却有着“金融+交易+投资”三条清晰的业务主线。

金融板块上,和部分民营资本的“金融牌照控”相比,海尔金控在金融业务上呈现了普惠性更明显的类金融模式,并重点发展金融业务本身,据海尔金控董事长谭丽霞介绍,海尔金控目前在全国范围内开展的“云贷”、金融保理等业务均处于业内领先。

“不少资本系热衷于‘集牌照’,收了一大堆机构却没有一家做的出彩,之所以这样还是因为牌照存在垄断溢价。”上海一家大型投行人士指出,“相比之下,类金融模式更加强调金融本身,而不附带牌照属性,因此也更重视核心竞争力的培育。”

海尔金控对于核心竞争力的理解更增添了其强烈的产业背景色彩,以金融为链接,重构产业生态。这种理解显然不同于传统意义上的“产融结合”。

交易板块上,海尔金控则牵头组建了青岛场外市场清算中心以及青岛联合信用资产交易中心(下称信用中心)。

其中,信用中心主要从事信用资产的流转和交易以及资产、收益权的转让业务。截止7月13日,信用中心的累计登记资产金额已达578.45亿元,据一位接近信用中心人士预测,年内其累计资产规模有望突破千亿级。

而据21世纪经济报道记者了解,不少中小企业的信用及金融需求成为信用中心的重要交易标的,而海尔金控正是希望通过这一中心的打造,减少中小企业信用市场的信息不对称,为企业和债项增值,实现其融资成本的降低。

在努力缩小信息利差的同时,促进平台资产流动性的提高,也成为海尔金控营造信用中心的愿景之一。目前,交易中心正尝试推动非流动性资产的变现融资。

投资板块上,海尔金控则重点发展同美好家庭生活息息相关的智慧家庭、医疗康养、健康饮食等创新创业项目的投资;这也成为了海尔金控以“金融带动产业”的关键着力点。

而在上述三条业务主线背后,则是海尔金控所推崇的产业投行模式。

在谭丽霞看来,当前金融服务在为目标企业提供基础融资、现金流支持的同时,更重要的意义在于利用资源优势帮助其提升管理运营,促进其实现产业层面的转型升级。而正是通过“产业投行”模式的帮扶与引领,金融企业与实体产业或许也能在更长周期的价值链上获得“共创共赢”。

“在对待产业上,我们并不仅限于金融和投资,而更多的是以‘产业投行’的模式帮助客户提升管理能力,实现双方彼此间的‘共创共赢’。”谭丽霞向21世纪经济报道记者表示。

在对谭丽霞采访中,这位曾一手牵头海尔对GE收购案的海尔集团执行副总裁、首席财务官对海尔金控独特的“产业投行”运作思路进行了详细解读。

产业投行模式详解

“金融不止于‘金融’”,或许是海尔金控的“产业投行”模式所希望强调的。

无论这是以管理体系闻名的海尔将“管理基因”向金融板块浇灌的成果,还是海尔平台化促使内部创业、“小微”(海尔平台上的创业公司)文化升温的外部延伸,可以确定的是,它已经成为海尔金控提供金融服务的重要组成部分。

同样需要思考的问题是,作为大型企业集团,海尔显然拥有为目标企业供给管理和生态资源的能力,但这种模式是否在传统金融业务上也兼具可复制性,仍然要画上一个问号。

21世纪:和传统金融提供的股权、债权融资相比,海尔金控的金融服务体现了哪些特点?

谭丽霞:我们在满足目标客户传统金融需求的同时,利用了产业优势,帮助其实现了产业转型,重构它的竞争力,进而实现共赢的目标,这是我们跟其他金控平台不一样的地方。

举例来说,我们合作的一家江苏蛋企,合作半年后,它的市场份额迅速跃升到行业第一阵营。这个过程中我们帮他们打造了一个蛋品生态圈,并建议它们做了两件事,第一是发展研发能力,例如从国外引进设备上,从鸡饲料的供应,到整个养鸡、鸡蛋传输、鸡粪处理等环节做到了一条龙处理;第二是发展销售平台能力,将连锁餐厅等下游企业也拉进来一起参与。

在改进经营生态后,公司的价值得到了明显改善,并且估值也出现明显的提高。原来三年的投资周期缩短到270天,资本效率提高了;我们也通过财务优化,降低他们的重资产率,效率提高后,企业和员工的积极性也有明显上升。

于是我们能够看到,产业资本的进入,将相关企业的价值链打通,整个竞争模式也有了很大升级,过去靠卖鸡蛋,而如今是靠经营一个生态,让大家一起共赢。

我的理解是,金融不是为实体经济提供资金的简单跟随者,金融在中国产业升级转型的时代,可以领先一步,驱动供给侧结构性改革,促进实体经济产业升级的实现。

另一个案例是在湘西,我们发现当地有品质非常好的湘西黄牛,但它的价格与日本和牛等海外高品质牛肉相去甚远,我们第一步就是从海外引进牧草种植技术、喂养技术、屠宰技术、包装技术等等,提高牛肉品质,进而提升价格,这个模式也获得了当地政府的认可,帮助发展了当地经济。

其实我觉得提供现金流、解决流动性是金融最早期、最基本的技能,今天更多的企业可能希望金融资本参与并帮助升级竞争力、提升销售收入、扩展客户、降低成本,产业投行主要聚焦的就是这个。

21世纪:那海尔金控是如何通过帮扶这些目标企业获益的?

谭丽霞:我们可以设定包括期权在内的对赌机制。如果海尔金控的方法创造了价值,合作企业就给海尔金控购股权,海尔金控可以选择是否投资这家企业。

其实这个模式也是海尔“创客所有制”思路的延续,体现在海尔就是创客到海尔创业,海尔作为平台可以将生态资源向创客倾斜。在实践中,用户的需求在哪,创客、小微就要往哪个方向走,平台也会帮你往这个方向走。海尔平台化后我们的两个感受是,第一员工不再听领导的了,而是员工和领导都听用户的;第二个是薪水不是公司向你支付,而是用户付薪。

ABS与区块链的“尝鲜”

与携带着家电产业基因而给市场留下的“传统”印象截然不同,海尔金控也在极大程度上运用着ABS等资本市场的新兴事物进行存量资产的盘活,甚至在集团公司的商务合同管理上,时下讨论火热的区块链技术亦被其广泛应用。

而在业内人士看来,以上种种创新,都将成为海尔金控“产业投行”模式下金融生态链的组成部分,并进一步为平台企业、客户创造价值。

21世纪:海尔金控本身也是要帮企业做融资的,这个过程中是如何与资本市场更多的去结合?

谭丽霞:我们本身募资的金融牌照并不多,当我想帮助更多企业的时候,资源有限,而资本市场就是解决这个矛盾的地方。

一方面,我们将生态圈的资产不断在资本市场上证券化,去年我们金融保理成功发行业内首笔无集团担保的AAA级ABS产品。今年海尔金控将有几十亿资产继续去做ABS。

另一方面,不少合作企业有上市预期,我们在这个过程中也会提供第三方服务,帮助它们提升管理和运营,让其在资本市场展现价值。

21世纪:目前科技金融、区块链的技术受到市场较多关注,海尔金控会以怎样的观念来对待这些新生事物

谭丽霞:我们在区块链技术这方面也做了非常多的探索,并且有了差异化的展现。

举个简单的例子,海尔集团一年大概有90万份的商务合同,平均每一份合同的生成周期是22天。现在,我们将这个周期缩短到了2天。就是利用区块链的技术把所有不同类的合同在系统里变成模块,同时我们还加入了电子印鉴系统,合同在谈判中就可以生成区块,区块上链后便形成了可追溯性合同条约,只要双方确认,每份合同就拥有法定的标签,不能私自更改且具有法定效力。

这个系统靠的就是底层区块链技术支持,建立一个个智能合约的“高速公路”,现在在我们集团内已经开始应用了,而且也有一些银行、政府部门自愿加入进来;我认为未来随着区块链技术的发展,加入我们这个平台的第三方部门或机构也将越来越多。

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